Центральный банк как институт
является кредитором последней инстанции. Он в прямом смысле кредитует кредитные организации на сверх краткосрочных условиях (до трех дней) по повышенной процентной ставке. Он также проводит политику учета и переучета векселей. Что касается векселей, то к учету и переучету допускаются только признанные коммерческие тратты хозяйствующих субъектов, отлично зарекомендовавших себя на национальном рынке. В задачи центрального банка при проведении политики рефинансирования также включен обмен ценных бумаг правительства с истекшим сроком погашения на новые ценные бумаги. Обычно ценные бумаги правительства выпускаются в виде краткосрочных облигаций. Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются центральным банком. Им же рассчитывается и устанавливается учетная или дисконтная ставка по принимаемым к учету векселям.Таким образом, центральный банк, во-первых, выделяет из среды хозяйствующих субъектов тех, кто является лидером в своей отрасли, во-вторых, указывает, на кого должны равняться остальные. Через учет и переучет векселей центральным банком устанавливается, как это ни парадоксально звучит, смычка между производственным, реальным секторами экономики и ее денежной, кредитной, финансовой сферой. Степень доверия центрального банка ведущим национальным производителям через прием к учету и переучету их обязательств, оформленных векселями, для кредитных организаций становится ориентиром в их деятельности по самостоятельному кредитованию реального сектора. Именно учетная политика центрального банка являет собой тот рычаг, который в рыночной экономике поворачивает банковскую систему лицом к производителю, позволяя последнему в качестве заемщика получать для расширения производства аккумулированные денежные или иные активы на условиях срочности, возвратности и платности.
Центральный банк с тем, чтобы выполнить стоящие перед ним как денежным агентом задачи согласовывает с правительством один из важнейших ориентиров денежно-кредитной политики — рост денежной массы. Другими словами, правительство берет на себя ответственность, а центральный банк строго следит за тем, чтобы увеличение обязательств правительства (деньги) не выходило за намеченные пределы. Такое возможно, когда само правительство проводит строгую политику в отношении формирования расходной части бюджета, редко прибегает к заимствованиям как внутренним, так и внешним. В этом случае задача центрального банка по реализации принятой денежно-кредитной политики намного облегчается. Но это возможно только в том случае, когда между правительством и центральным банком нет конфронтации ни в плане идеологии, ни в персоналиях.
Помимо обязанностей по проведению в действие выработанной совместной с правительством денежно-кредитной политики, центральный банк осуществляет операции на финансовом национальном и мировом рынках. Под финансовым рынком понимается, с одной стороны, система экономических отношений по поводу распределения и перераспределения созданного капитала; с другой — совокупность рыночных институтов, направляющих поток денежных средств от собственников сбережений к заемщикам. По своему институциональному положению центральный банк является полноправным участником мирового финансового рынка.
Среди прочих операций, осуществляемых центральным банком, выделяются следующие: покупка и продажа иностранной валюты, платежных документов и обязательств в иностранной валюте; выдача гарантий и поручительств; осуществление операций с финансовыми инструментами, используемыми для управления финансовыми рисками; открытие счетов в национальных и иностранных кредитных организациях; выставление чеков и векселей в любой валюте; размещение валютных резервов на валютных и фондовых рынках мира; покупка, хранение, продажа драгоценных металлов и иных видов валютных ценностей; приемка на хранение и в управление ценных бумаг и иных ценностей; покупка и продажа чеков, простых и переводных краткосрочных коммерческих векселей; покупка и продажа облигаций, депозитных сертификатов и иных краткосрочных ценных бумаг; проведение расчетных, кассовых и депозитных операций, а также других банковских операций от своего имени.
Последней тенденцией в деятельности центральных банков в условиях глобализации хозяйственной деятельности, мировых финансовых рынков, усиления степени взаимовлияния отдельных национальных денежных и кредитных сфер стала политика стерилизации. Она заключается в совмещении валютной интервенции на внешних валютных рынках с равными по величине и противоположными по направлению операциями на внутреннем открытом рынке ценных бумаг, предпринимаемое центральным банком в целях исключения взаимовлияния внутренней и внешней денежно-кредитной политики. Эффективность и последствия активного проведения такого рода политики для внутреннего и внешнего финансового рынка в настоящее время ждут своего изучения, описания, анализа и исследования. Пока стерилизационные меры проводятся на уровне эмпирики.
© Ибрагимова Л.Ф., 2002