21.3.2. Источники средств долгосрочного назначения (капитал)
Поставщики финансовых ресурсов в данном случае предоставляют их фирме на длительный период; более того, акционерный капитал теоретически предоставляется на неопределенно длительный период1. В условиях рынка подобное
1 Долгосрочность и целевой характер финансирования фирмы через акционерный капитал требуют некоторого пояснения. Дело в том. что на вторичном рынке ведется торговля ценными бумагами, в том числе акциями, а потому в контексте текущих операций купли-продажи акций, как кажется на первый взгляд, долгосрочность как целевой ориентир не подразумевается. Действительно, это так, но здесь надо иметь в виду следующее. Причастность к подобного рода операциям имеют разные участники рынка, в частности стратегические инвесторы, текущие (или временные) инвесторы и спекулянты. Цель первых — целевое вложение средств именно в эти активы на длительный период; вторых — вложение средств в данные активы как один из вариантов инвестирования
возможно лишь в случае, если поставщики уверены в том, что смогут вернуть вложенные ими средства и их устраивает уровень текущего вознаграждения за предоставленные средства. Различие между акционерами (поставщиками акционерного капитала) и лендерами (поставщиками заемного капитала) заключается в том, что вторые хотят нести меньший риск по сравнению с первыми, хотя бы и в ущерб возможной доходности. На схеме обособлены три вида долгосрочного капитала: капитал собственников (основные поставщики средств — акционеры), заемный капитал (основные поставщики — лендеры), спонтанные долгосрочные источники (поставщики — государство и долгосрочные кредиторы). Рассмотрим сущностное наполнение этих категорий.