25.1. Международная валютно-кредитная система
Международная валютно-кредитная система представляет собой набор законов и правил, регулирующих деятельность центральных эмиссионных банков на внешних валютных рынках. В XIX в. — начале XX в. центральным элементом системы было золото. Эра золотого стандарта началась в 1821 г., когда Великобритания объявила о конвертируемости фунта стерлингов в золото. Вскоре то же самое сделали США с долларом. Таким образом, любая компания, осуществляющая международные операции, в зависимости от обменных курсов и локальных цен на золото могла покупать валюту либо непосредственно, либо путем промежуточной покупки и продажи золота. Использование золотого стандарта — это приемлемая
схема в случае относительно стабильной экономической ситуации, однако она сразу же дает сбои в случае крупных международных потрясений. Таковым потрясением была Первая мировая война. Практика дополнительной эмиссии денег для финансирования военных расходов с одновременным поддержанием конвертируемости своей валюты в золото с необходимостью приводила к оттоку золотого запаса за рубеж. Мировой валютный кризис, имевший место в 1929—1933 гг., привел к тому, что многие страны отказались от практики золотого стандарта.
В июле 1944 г. в местечке Бреттон-Вудс (штат Нью-Гэмншир, США) 44 страны заключили соглашение о новой международной валютно-кредитной системе и основали Международный валютный фонд для управления ею. Суть системы в том, что паритетные обменные курсы валют устанавливались в долларах США, при этом сам доллар обменивался на золото по фиксированной цене — 35 долл. за одну тройскую унцию. Каждый из участников подписанных соглашений брал на себя обязательство осуществлять валютную интервенцию как необходимое средство обеспечения фиксированного обменного курса валюты своей страны относительно доллара США. В начале 1973 г. острейший кризис затронул доллар США; это привело к отходу от Бреттон-Вудс кой системы и замене ее системой плавающих обменных курсов валют.
В конце 1950 — начале 1960-х гг. начал формироваться международный финансовый рынок, называемый также евровалютным. Его основными составными частями являются денежный рынок, рынок кредитов и рынок ценных бумаг. В числе основных причин его создания западные эксперты называют желание ряда европейских стран, включая СССР, обойти ограничения в валютных операциях, установленных США в рамках холодной войны. Также существенную роль в его становлении сыграла практика создания офшорных зон, в которых ведение валютных операций осуществляется в льготном режиме. В конце XX в. наступил новый этап в развитии Европейской валютной системы; была введена единая валюта евро. В 1999 г. было принято решение о введении евро для расчетов по операциям между странами, вошедшими в зону евро, а с 1 января 2002 г. национальные валюты этих стран были заменены на евро (Madura, p. 17]. Это событие знаменовало собой важнейшую веху в развитии международной валютно-кредитной системы. Евро начал постепенно преодолевать статус региональной валюты. Для многих стран, не входящих в Евросоюз, он стал рассматриваться как некая альтернатива доллару, т.е. можно говорить об одновременном обращении на международных рынках двух мировых валют — доллара и евро (подробнее см.: [Деньги. Кредит. Банки, гл. 10, 11|).