Решения задач для самопроверки
Значение коэффициента текущей ликвидности на данный момент равняется: 800долл./ 500 долл.= 1,60.
a) 700 долл./500 долл. = 1,40. Сумма текущих активов уменьшается при неизменной сумме текущих обязательств.
b) 900 долл./бОО долл. = 1,50. Текущие активы и текущие обязательства увеличиваются на одинаковую величину.
c) 800 долл./500 долл. = 1,60. Величина текущих активов и текущих обязательств не изменилась.
d) 760 долл./540 долл. = 1,41. Стоимость текущих активов уменьшается, а текущих обязательств — возрастает на такую же величину.
|
|
20X1 |
20X2 |
20X3 |
|
К о э ф ф и ц и е н т текущей ликвидности |
1,19 |
1,25 |
1,20 |
|
К о э ф ф и ц и е н т мгновенной ликвидности |
0,43 |
0,46 |
0,40 |
|
Средний срок погашения дебиторской задолженности |
18 |
22 |
27 |
|
Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов |
8,0 |
7,5 |
5,5 |
|
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств |
1,38 |
1,40 |
1,61 |
|
Коэффициент отношения долгосрочной задолженности к сумме капитализации |
0,33 |
0,32 |
0,32 |
|
Коэффициент валовой рентабельности |
0,200 |
0,163 |
0,132 |
|
Коэффициент чистой рентабельности |
0,075 |
0,047 |
0,026 |
|
Коэффициент общей оборачиваемости активов |
2,80 |
2,76 |
2,24 |
|
К о э ф ф и ц и е н т доходности активов |
0,21 |
0,13 |
0,06 |
Рентабельность компании имела устойчивую тенденцию к снижению на протяжении рассматриваемого периода. Поскольку нераспределенная прибыль увеличилась только на 50 тыс. долл., компания, видимо, выплатила значительные дивиденды. Дебиторская задолженность продолжает расти, хотя и более медленными темпами, причем средний срок ее погашения остается вполне удовлетворительным, принимая во внимание предлагаемые покупателям условия оплаты. Также снижается и коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов, что говорит об их относительном увеличении. Возрастание дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов в сочетании с тем, что акционерный капитал увеличился очень незначительно, привело к росту коэффициента соотношения заемных и собственных средств до весьма высокого (в абсолютном выражении) уровня.
Коэффициенты текущей и мгновенной ликвидности колебались, но уровень коэффициента текущей ликвидности не слишком удовлетворителен. Однако ситуация с этими коэффициентами выглядит относительно неплохо на фоне роста сумм дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов, что свидетельствует о снижении степени ликвидности этих элементов активов. Существенно упали также значения коэффициентов валовой и чистой рентабельности. Их сопоставление позволяет, в частности, предположить, что компания сократила издержки в 20X3 году. Возрастание дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов привело к снижению общей оборачиваемости активов, а совместно со снижением рентабельности — к резкому падению коэффициента доходности активов.
Долгосрочная задолженность =100 тыс. долл. Суммарные пассивы = 400 тыс. долл. Суммарные активы = 400 тыс. долл.
Объем продаж _ ^
^ _ Объем продаж
Суммарные активы $400 000
Объем продаж = 1 млн. долл.
Себестоимость реализованных товаров =
= (1-Коэффициент валовой рентабельности) х
хОбъем продаж = 0,9 х $1 000 000 = $900 000
Себестоимость реализованных товаров
Товарно - материальныезапасы
$900 000 =
Товарно - материальные запасы
Товарно-материальные запасы =100 тыс. долл.
Дебиторская задолженность х 360 дней
Дебиторская задолженность = 50 тыс. долл.
Здания и оборудование (цифра на левой стороне баланса) =
=200 т ы с . д о л л .
|
|
Баланс (долл.) |
|
|
|
Денежные средства |
50 000 |
Векселя и кредиторская задолженность |
100000 |
|
Дебиторская задолженность |
50000 |
Долгосрочная задолженность |
100000 |
|
Товарно-материальные запасы |
100000 |
Обыкновенные акции |
100000 |
|
Здания и оборудование |
200000 |
Нераспределенная прибыль |
100000 |
|
Всего |
400000 |
Всего |
400000 |
|
Структурный анализ (%) |
20X1 |
20X2 |
20X3 |
|
Денежные средства |
7,9 |
3,8 |
1,7 |
|
Дебиторская задолженность |
27,5 |
27,8 |
34,0 |
|
Товарно-материальные запасы |
28,4 |
25,4 |
27,6 |
|
Текущие активы |
63,8 |
57,0 |
63,3 |
|
Основные средства, остаточная стоимость |
36,2 |
43,0 |
36,7 |
|
Суммарные активы |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
|
Кредиторская задолженность |
26,1 |
28,6 |
30,4 |
|
Прочие начисления |
4,2 |
5,0 |
4,9 |
|
Банковский кредит |
3,5 |
8,7 |
8,8 |
|
Текущие обязательства |
33,8 |
42,3 |
44,1 |
|
Долгосрочная задолженность |
7,0 |
9,7 |
8,0 |
|
Акционерный капитал |
59,2 |
48,0 |
47,9 |
|
Суммарные обязательства и акционерный капитал |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
|
Объем продаж |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
|
Себестоимость реализованных товаров |
72,0 |
74,4 |
73,5 |
|
Сбытовые, административные и прочие операционные издержки |
19,2 |
16,5 |
17,1 |
|
Проценты |
0,6 |
1,3 |
1,2 |
|
Прибыль до уплаты налогов |
8,2 |
7,8 |
8,2 |
|
Налоги |
3,3 |
3,0 |
3,5 |
|
Прибыль после уплаты налогов |
4,9 |
4,8 |
4,7 |
|
Индексный анализ (%) |
20X1 |
20X2 |
20X3 |
|
Денежные средства |
100 |
69,0 |
36,0 |
|
Дебиторская задолженность |
100 |
146,2 |
206,4 |
|
Товарно-материальные запасы |
100 |
128,7 |
161,8 |
|
Текущие активы |
100 |
128,9 |
165,5 |
|
Основные средства, остаточная стоимость |
100 |
171,6 |
169,1 |
|
Суммарные активы |
100 |
144,3 |
166,8 |
|
Кредиторская задолженность |
100 |
158,1 |
194,0 |
|
Прочие начисления |
100 |
171,4 |
195,0 |
|
Банковский кредит |
100 |
360,0 |
420,0 |
|
Текущие обязательства |
100 |
180,7 |
217,6 |
|
Долгосрочная задолженность |
100 |
200,0 |
190,0 |
|
Акционерный капитал |
100 |
117,0 |
135,1 |
|
Суммарные обязательства и акционерный капитал |
100 |
144,3 |
166,8 |
|
Объем продаж |
100 |
126,0 |
137,8 |
|
Себестоимость реализованных товаров |
100 |
130,3 |
140,8 |
|
Сбытовые, административные и прочие операционные издержки |
100 |
108,6 |
122,7 |
|
Проценты |
100 |
257,5 |
273,9 |
|
Прибыль до уплаты налогов |
100 |
119,7 |
137,2 |
|
Налоги |
100 |
115,9 |
147,7 |
|
Прибыль после уплаты налогов |
100 |
122,2 |
130,2 |
Структурный анализ показывает, что резко снизился удельный вес денежных средств в структуре текущих активов и суммарных активов вообще. Удельный вес основных средств по остаточной стоимости возрос в 20X2 году, но затем опять снизился в 20X3 году практически до исходного уровня. Абсолютные показатели позволяют предположить, что в 20X3 году компания тратила на приобретение основных средств меньше, чем начислила амортизационных отчислений за тот же год. С точки зрения финансовых ресурсов удельный вес акционерного капитала в общей структуре пассивов снизился, следовательно, для финансирования возросших активов заемные средства привлекались в большей степени. Причем их сумма увеличилась в основном за счет роста счетов к оплате. В процентном отношении в 20X3 году банковские кредиты остались неизменными в структуре пассивов, а долгосрочная задолженность сократилась. Удельный вес прибыли после уплаты налогов в структуре объема продаж немного сократился за три рассмотренных года. В 20X2 году это сокращение было результатом увеличения себестоимости реализованных товаров и
расходов на уплату процентов, в то время как остальные затраты относительно снижались. В 20X3 году себестоимость реализованных товаров относительно сократилась в структуре объема продаж, но это сокращение было перекрыто ростом удельного веса остальных статей затрат и налогов.
Индексный анализ дает во многом схожую картину. Денежные средства относительно сокращались более быстрыми темпами, а дебиторская задолженность возрастала быстрее по сравнению с суммарными и текущими активами. Товарно-материальные запасы колебались вокруг примерно одного и того же значения удельного веса в общей структуре активов. Остаточная стоимость основных фондов значительно возросла в 20X2 году, а затем снизилась в 20X3 году до прежнего уровня. Очевиден резкий рост банковских кредитов в 20X2 и 20X3 годах и такой же рост долгосрочной задолженности в 20X2 году, что и привело к росту расходов на уплату процентов. Повышение удельного веса акционерного капитала было менее значительным, чем суммарных пассивов. Таким образом, последний был в основном обеспечен приростом задолженности. В отношении рентабельности можно сказать, что чистая прибыль росла медленнее, чем объем продаж по причинам, описанным выше.