Вторичный рынок
Четкому функционированию финансовой системы способствует наличие всевозможных бирж и торговых площадок для различных типов ценных бумаг. Покупки и продажи существующих финансовых активов происходят на вторичном рынке (secondary market). Сделки на этом рынке не увеличивают общую сумму выпущенных ценных бумаг, однако наличие реального вторичного рынка повышает ликвидность финансовых активов и, следовательно, способствует функционированию первичного (или прямого) рынка ценных бумаг. В этом отношении такие организованные биржи, как Нью-йоркская фондовая биржа, Американская фондовая биржа и Нью-йоркская биржа облигаций, являются теми институтами, которые сводят вместе покупателей и продавцов соответствующих ценных бумаг. Цена на бирже определяется путем взаимодействия на бирже предложения и спроса.
Кроме того, внебиржевой рынок ценных бумаг (over-the-counter (ОТС) market) служит вторичным рынком для тех акций и облигаций, которые не прошли листинг на бирже, а также для определенных зарегистрированных на бирже ценных бумаг. На нем действуют брокеры и дилеры, готовые к покупке и продаже ценных бумаг по сложившемуся курсу. Большинство корпоративных облигаций и постоянно возрастающее количество акций продаются и покупаются не на организованной бирже, а на внебиржевом рынке ценных бумаг. Внебиржевой рынок ценных бумаг стал "высокоавтоматизированным": участники рынка связаны между собой телекоммуникационной сетью. Им не приходится собираться в каком-то определенном месте, как это обычно делается на организованной бирже. Работу этой сети, с помощью которой можно практически мгновенно получать биржевые котировки, обеспечивает Служба автоматизированных котировок национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (National Association of Securities Dealers
Automated Quotation Service — NASDAQ (произносится "нас-дак". — Примеч. ред.)). Времена, когда регистрация своих акций на какой-нибудь из ведущих бирж была для любой компании вопросом престижа (а во многих случаях и жизненной необходимости), прошли с наступлением эры электронных технологий. Многие компании теперь предпочитают торговать своими акциями на внебиржевом рынке ценных бумаг, даже несмотря на то что они вполне могли бы зарегистрировать их на какой-либо из солидных бирж. Просто они уверены в том, что пользование услугами внебиржевого рынка ценных бумаг обеспечит им не худший, а может быть, и лучший результат.
Несмотря на наличие целого ряда других финансовых институтов, мы рассмотрели лишь те из них, которые взаимодействуют с фирмами. По мере дальнейшего изложения материала этой книги мы поближе познакомимся со многими из уже упомянутых нами финансовых институтов. Пока же наша задача заключалась лишь в том, чтобы кратко ввести вас в курс дела. Подробности вы узнаете позже.
Что посоветует Motley Fool
The Motley Fool (www. f o o l .com) — лучший в мире образовательный Web-
сайт, посвященный инвестициям. Его миссия заключается в том, чтобы
"Обучать, развлекать и обогащать". Братья Дэвид и Том Гарднеры, осно
вавшие
The Motley Fool, написали несколько замечательных книг, ставших
подлинными
бестселлерами. The Motley Fool в настоящее время издает
еженедельную общенациональную синдицированную газету
(объем кото-
рой превышает 150 страниц) и ведет собственную радиопрограмму, охватывающую более 100 регионов. Время от времени The Motley Fool будет делиться с нами некоторыми вопросами, на которые они отвечают в своей газете или на Web-сайте www. f o o l . com. бог один из этих вопросов.
В. Что представляют собой внебиржевые акции (OTC-issued stocks)?
О. Аббревиатура "ОТС" расшифровывается как "over the counter" ("внебиржевой"), однако в наши дни больше подошел бы такой вариант как "over the computer" ("компьютерный" или "с помощью компьютера"). В прежние времена, чтобы купить или продать акции, которые не обращаются на фондовой бирже, вы должны были обратиться к своему брокеру. Тот обратился бы к другому брокеру и выполнил бы соответствующую сделку по телефону, Подобную систему не назовешь чересчур эффективной. Именно поэтому в 1971 году была создана NASDAQ, предоставляющая в распоряжение своих клиентов автоматизированную систему. Оказалось, что такая система существенно облегчает процесс оптимизации цен при осуществлении сделок, К тому же стало достаточно легко отслеживать сам процесс осуществления сделок, Акциями, которые котируются на фондовых биржах, торгуют лицом к лицу, в определенном месте (так называемых "ямах"). Все остальные акции являются внебиржевыми акциями (ОТС stocks). Торги этими акциями осуществляются электронным способом, через сеть дилеров, разбросанных по всей стране. Рынок NASDAQ — главная внебиржевая система в США. На этом рынке котируются свыше 5500 компаний. NASDAQ охватывает достаточно широкий спектр фирм, начиная с молодых, относительно неизвестных предприятий и заканчивая такими известными компаниями, как
Microsoft и Intel. Тысячи малоизвестных и совсем неизвестных внебиржевых компаний (так называемых "темных лошадок"), которые не удовлетворяют требованиям NASDAQ, торгуют своими акциями отдельно, Нередко цены их акций указываются лишь один раз в день— на так называемых "розовых листах". Зачастую о таких компаниях неизвестно практически ничего (или очень мало), Чаще всего они торгуют грошовыми акциями, которые в состоянии привлечь внимание лишь круглых болванов (fools).
Источник. The Motley Fool (www.fooi.com), Перепечатывается с разрешения The Motley Fool.