Страница 382 из 627
DTL и совокупный риск фирмы
Операционный "рычаг" и финансовый "рычаг" можно комбинировать множеством различных способов, получая требуемые силу совокупного "рычага" и уровень совокупного риска фирмы. Высокий деловой риск можно компенсировать низким финансовым риском, и наоборот. Надлежащий общий уровень риска фирмы подразумевает обеспечение определенного баланса между совокупным риском фирмы и ожидаемой доходностью. Этот баланс необходимо обеспечивать, имея в виду "глобальную" цель фирмы — максимизацию стоимости акций. Задача приведенного здесь обсуждения заключается в том, чтобы показать, как с помощью определенных инструментов получить информацию о двух типах "рычага" — операционном и финансовом — и их совместном влиянии.