13 Методика планирования долгосрочных инвестиций
|
Содержание |
• Оценка и выбор инвестиционного проекта: альтернативные методы |
|
|
Метод оценки инвестиционного проекта по периоду окупаемости |
|
Метод оценки инвестиционного проекта по внутренней ставке доходности |
|
|
Метод оценки инвестиционного проекта по чистой приведенной стоимости |
|
|
Метод оценки инвестиционного проекта по коэффициенту прибыльности |
|
|
• Возможные трудности |
|
|
Зависимые и взаимоисключающие инвестиционные проекты |
|
|
Проблемы ранжирования инвестиционных проектов |
|
|
Множественные внутренние коэффициенты окупаемости инвестиций |
|
|
Рационирование капитала |
|
|
Одноточечные оценки |
|
|
• Контроль за выполнением проекта: отслеживание реализации проекта и его завершающий аудит |
|
|
• Резюме |
|
|
Приложение А. Множественные внутренние ставки доходности инвестиций |
• Приложение В. Анализ на основе "цепочки
замен"
Подход, основанный на цепочке замен (общий
жизненный цикл)
Пример
• Вопросы
• Задачи для самопроверки
• Задачи
• Решения задач для самопроверки
• Рекомендуемая литература
После изучения материала главы 13 вы должны уметь:
• понимать сущность метода оценки и отбора
инвестиционных
проектов, основанного
на периоде окупаемости: в том числе разбираться в вычислении периода окупаемости, критериях его использования, его преимуществах и недостатках, его ориентации не на прибыльность, а на ликвидность;
• понимать сущность трех основных методов оценки и отбора инвестиционных проектов, основанных на дисконтировании денежных потоков — внутренней ставки доходности, чистой приведенной стоимости и коэффициента прибыльности;
• объяснить способ вычисления, критерии использования и преимущества (в сравнении с методом периода окупаемости) каждого из трех основных методов, основанных
на дисконтировании денежных потоков;
• дать определение, построить и интерпретировать диаграмму под названием "профиль NPV проекта";
• понимать, почему ранжирование предложений о проектах с помощью методов внутренней ставки доходности, чистой приведенной стоимости и коэффициента прибыльности может вести к конфликтам в ранжировании проектов;
• описать ситуации, требующие ранжирования проектов, и определить ситуации, в которых следует использовать ранжирование с помощью методов внутренней ставки доходности, чистой приведенной стоимости или к о э ф ф и ц и е н т а прибыльности;
• понимать, каким образом "анализ чувствительности" позволяет н а м подвергнуть сомнению одноточечные входные оценки, используемые в традиционном анализе планирования долгосрочных инвестиций;
• пояснить роль мониторинга проектов и сам этот процесс, включая "обзор достигнутого прогресса" и "завершающий аудит".
"В этих странных рисунках бесспорно заключен какой-то смысл... Но всякий кто догадается, что значки эти соответствуют буквам,
без особого труда разгадает их."
А. Конан Дойл, "Пляшущие человечки" (перевод М. и Н. Чуковских)
После того как мы получим всю информацию о денежных потоках, необходимую для принятия решений, связанных с планированием и анализом долгосрочных инвестиций, следует оценить привлекательность рассматриваемых нами инвестиционных предложений. Инвестиционное решение заключается в том, чтобы либо принять каждое такое предложение, либо отвергнуть. В этой главе мы исследуем альтернативные методы оценки и выбора инвестиционного проекта. Кроме того, мы рассмотрим некоторые потенциальные трудности, с которыми можно столкнуться в ходе реализации этих методов.