Обыкновенные акции двойного класса
Чтобы оставить управление компанией за ее руководством, ее основателями или какой-либо иной группой лиц, у компании может быть предусмотрено несколько различных классов обыкновенных акций. Например, обыкновенные акции могут классифицироваться по типу голосующих полномочий и праву на часть прибыли компании. Обыкновенные акции класса А могут обладать в компании более низкими голосующими полномочиями, однако могут быть наделены преимущественным правом на получение дивидендов, тогда как обыкновенные акции класса В могут обладать в компании более высокими голосующими полномочиями, но ограниченными правами на получение дивидендов. Двойные классы обыкновенных акций получили наибольшее распространение в новых венчурных предприятиях, когда обыкновенные акции более высокого приоритета, как правило, попадают в руки основателей этих
предприятий. Обычно учредители корпорации и ее руководство владеют обыкновенными акциями класса В, тогда как обыкновенные акции класса А продаются на открытом рынке.
Допустим, что держатели обыкновенных акций классов А и В некоторой компании пользуются правом одного голоса (на каждый доллар уставного капитала), но акции класса А выпускаются при начальной цене 20 долл. за акцию. Если в ходе первоначального размещения удалось привлечь 2 млн. долл. путем выпуска 80 тысяч обыкновенных акций класса А (за 1,6 млн. долл.) и 2 0 0 тысяч обыкновенных акций класса В (за 4 0 0 тыс. долл.), тогда держатели обыкновенных акций класса В получат более чем в два раза больше голосов, чем держатели обыкновенных акций класса А, хотя их первоначальные инвестиции составляют лишь четверть первоначальных инвестиций держателей обыкновенных акций класса А. В результате держатели обыкновенных акций класса В получат практически полный контроль над компанией. В сущности, в этом и заключается основная цель обыкновенных акций двойного класса (dual-class common stock).
Обыкновенные акции двойного класса (dual-class common stock)
Два класса обыкновенных акций, обычно обозначаемых как класс А и класс В. Класс А, как правило, располагает более слабыми голосующими полномочиями (или полным отсутствием таковых), тогда как класс В в этом отношении значительно сильнее.
ДЛЯ получения такого контроля держатели обыкновенных акций класса В должны отказаться от чего-то, чтобы сделать обыкновенные акции класса А достаточно привлекательными для инвесторов. Обычно они отказываются от определенных прав на дивиденды и активы компании. Если компания стремится к успешному привлечению денежных средств за счет продажи обыкновенных акций класса А, то она должна добиться надлежащего баланса между голосующими полномочиями и правом на дивиденды и активы компании. Иногда обыкновенные акции класса В просто предоставляются учредителям корпорации без каких-либо денежных инвестиций с их стороны. Наверное, самым известным примером компании, широко практикующей использование обыкновенных акций двойного класса, является Ford Motor Company. Обыкновенными акциями класса В владеют члены семьи Форд, а обыкновенными акциями класса А — все остальные акционеры компании. Сколько бы ни находилось в обращении обыкновенных акций класса А, обыкновенные акции класса В составляют 4 0 % всех голосующих полномочий Ford Motor Company. Таким образом, члены семьи Форд оставляют за собой значительную часть голосующих полномочий компании, хотя количество акций, находящихся у них на руках, намного меньше, чем у всех остальных акционеров.