Эффективные финансовые рынки
В этой главе мы уже коснулись, хоть и несколько поверхностно, вопроса эффективности финансовых рынков. Финансовый рынок эффективен (efficient financial market), когда курсы ценных бумаг отражают всю общедоступную информацию о состоянии экономики, финансовых рынков и конкретной компании. Вследствие этого курс ценных бумаг быстро изменяется в соответствии с поступающей новой информацией. Таким образом, курсы ценных бумаг случайным образом колеблются относительно их "действительной стоимости". Движущей силой эффективности рынка выступают личные интересы, поскольку инвесторы стараются купить или продать недооцененные и переоцененные ценные бумаги. Чем больше участников рынка и чем скорее информация становится их достоянием, тем более эффективным должен быть рынок.
Эффективный финансовый рынок (efficient financial market)
Финансовый рынок, на котором текущие курсы ценных бумаг полностью отражают всю имеющуюся существенную информацию.
Новая информация может привести к изменению внутренней стоимости ценной бумаги, однако предсказать дальнейший ход изменения ее курса не представляется возможным. Таким образом, не удается воспользоваться данными о курсе ценной бумаги в прошлом, чтобы предсказать его будущие изменения и в конечном итоге получить прибыль. Бесполезным может оказаться и пристальное внимание к выпускам новостей, поскольку ко времени, когда вы сможете что-то предпринять, курсы ценных бумаг уже изменятся согласно принципам эффективного рынка. Если только инвесторам не повезет, им придется в среднем довольствоваться "нормальной", или "ожидаемой", ставкой доходности, соответствующей рискованности вложения.