Решения задач для самопроверки
|
Год |
Денежный поток (долл.) |
Коэффициент дисконтирования приведенной стоимости (15%) |
Приведенная стоимость (долл.) |
|
0 |
(700 О О О ) |
1,000 |
(700 000) |
|
1 |
(1 О О О ООО) |
0,870 |
(870 000) |
|
2 |
250 000 |
0,756 |
189 000 |
|
3 |
300 000 |
0,658 |
197 400 |
|
4 |
350 000 |
0,572 |
200 200 |
|
5-10 |
400 000 |
2,164* |
865600** |
|
|
|
Чистая приведенная стоимость |
= (117 800) |
'PVIFA 5,019 для десяти лет минус PVIFA 2,855 для четырех лет. •'Суммарное значение на период с 5-го по 10-й год,
Поскольку чистая приведенная стоимость является отрицательной величиной, соответствующий проект можно считать неприемлемым.
Ь) Внутренняя ставка доходности инвестиций равняется 13,21%. Если бы использовался метод проб и ошибок, мы получили бы следующую таблицу.
|
Год |
Денежный поток (долл.) |
Коэффициент дисконтирования, 14% |
Приведенная стоимость, 14% (долл.) |
Коэффициент дисконтирования, 13% |
Приведенная стоимость, 13% (долл.) |
|
0 |
(700 000) |
1,000 |
(700 000) |
1,000 |
(700 000) |
|
1 |
(1 000 000) |
0,877 |
(877 000) |
0,885 |
(885 000) |
|
2 |
250 000 |
0,769 |
192 250 |
0,783 |
195 750 |
|
3 |
300 000 |
0,675 |
202 500 |
0,693 |
207 900 |
|
4 |
350 000 |
0,592 |
207 200 |
0,613 |
214 550 |
|
5-10 |
400 000 |
2,302* |
920 800" |
2,452* |
980 800** |
|
|
Чистая приведенная стоимость |
(54 250) |
|
14 000 |
'PVIFA для десяти лет минус PVIFA для четырех лет. "Суммарное значение на период с 5-го по 10-й год.
|
|
|
Чтобы аппроксимировать фактическую ставку, мы выполним интерполяцию между 13 и 14%: |
и IRR = 0,13 + X = 0,13 + 0,0021 = 0,1321, или 13,21%. Поскольку внутренняя доходность инвестиций оказывается меньше, чем требуемая минимальная ставка доходности, проект считается неприемлемым.
c) Проект можно считать приемлемым.
d) Период окупаемости инвестиций равен шести годам: (-700 000 долл. - 1 000 000 долл. + 250 000 долл. + 300 000 долл. + 350 000 долл. + 400 000 долл. + 400 000 долл. = 0.)
|
Год |
Денежный поток (ДОЛЛ.) |
Коэффициент дисконтирования приведенной стоимости (14%) |
Приведенная стоимость (ДОЛЛ.) |
|
0 |
(404 424) |
1,000 |
(404 424) |
|
1 |
86 890 |
0,877 |
76 203 |
|
2 |
106 474 |
0,769 |
81 879 |
|
3 |
91612 |
0,675 |
61 838 |
|
4 |
84 801 |
0,592 |
50 202 |
|
5 |
84 801 |
0,519 |
44 012 |
|
6 |
75400 |
0,456 |
34 382 |
|
7 |
66 000 |
0,400 |
26 400 |
|
8 |
92 400 |
0,351 |
32 432 |
|
|
|
Чистая приведенная стоимость |
=2924 |
Поскольку чистая приведенная стоимость положительна, проект можно считать приемлемым.
3.
|
Проект(ы) |
Требуемые инвестиции (ТЫС. ДОЛЛ.) |
Приведенная стоимость будущих денежных потоков (ТЫС. ДОЛЛ.) |
Ч истая приведенная стоимость (тыс. ДОЛЛ.) |
|
1 |
200 |
290 |
90 |
|
2 |
115 |
185 |
70 |
|
3 |
270 |
400 |
130 |
|
Проект(ы) |
Требуемые инвестиции (тыс. долл.) |
Приведенная стоимость будущих денежных потоков (тыс. долл.) |
Чистая приведенная стоимость (тыс. долл.) |
|
1,2 |
315 |
475 |
160 |
|
1,3 |
440 |
690 |
250 |
|
2,3 |
385 |
620 |
235 |
|
1,2,3 |
680 |
910 |
230 |
Следует выбрать проекты 1 и 3, поскольку они обеспечивают наибольшую величину чистой приведенной стоимости.