DOL и деловой риск
Деловой риск (business risk)
Неопределенность, органически присущая бизнесу фирмы. Ее влияние проявляется в изменчивости операционной прибыли ( E B I T ) ф и р м ы .
Важно отметить, что сила операционного "рычага" — это лишь один компонент общего делового риска (business risk) фирмы. Другими важными факторами, обусловливающими повышение делового риска, являются изменчивость или неопределенность объемов продаж и издержек производства. Сила операционного "рычага" фирмы усиливает влияние этих факторов на изменчивость ее операционной прибыли (EBIT). Однако сама по себе сила операционного "рычага" не служит источником такой изменчивости. Высокое значение DOL практически ничего не значит, если фирма поддерживает постоянный уровень продаж и постоянную структуру затрат. Точно так же было бы ошибкой рассматривать силу операционного "рычага" фирмы как синоним ее делового риска. Однако из-за неизбежной изменчивости объемов продаж и производственных издержек сила операционного "рычага" будет усиливать
изменчивость операционной прибыли и, следовательно, деловой риск фирмы. Таким образом, силу операционного "рычага" следует рассматривать как меру "потенциального риска", который превращается в "реальный риск" только при наличии изменчивости объемов продаж и производственных издержек.
ВОПРОС-ОТВЕТ
Теперь, когда вы уже значительно лучше понимаете сущность DOL, можно ли сказать— исходя лишь из информации, содержащейся в разделе А табл. 16.1, — какая из фирм (F, V или 2F) окажется наиболее чувствительной к прогнозируемому 50%-ному увеличению объемов продаж в следующем году?
Ответить на этот вопрос довольно просто, Для этого нужно вычислить DOL для каждой фирмы, воспользовавшись формулой [(EBIT + FO/EBIT), а затем выбрать фирму с наибольшим значением DOL,