Ценные бумаги федеральных агентств .
Федеральные агентства (Federal agencies) выпускают ценные бумаги непосредственно или косвенно — через Федеральный банк финансирования (Federal Financing Bank). К основным агентствам относятся Федеральная жилищная администрация (Federal Housing Administration), Правительственная национальная ипотечная ассоциация (Government National Mortgage Association, G N M A , "Ginnie М а е " ) и А д м и н и с т -рация долины Теннесси (Tennessee Valley Authority, TV А). Кроме того, свои собственные облигации выпускает ряд учреждений, созданных при поддержке правительства (government-sponsored enterprises — GSEs), которые являются признанными государством частными организациями. К наиболее крупным из спонсируемых правительством учреждений относятся федеральные банки фермерского кредита (Federal Farm Credit Banks — FFCBs), Федеральная национальная ипотечная ассоциация (Federal National Mortgage Association — FNMA, "Fannie Мае") и Федеральная корпорация жилищного ипотечного кредита (Federal Home Loan Mortgage Corporation — F H L M C , "Fretdie M a c " ) . Д о л г о в ы е обязательства, выпускаемые федеральными агентствами и учреждениями, созданными при поддержке правительства, в совокупности называют ценными бумагами федеральных агентств (federal agency securities).
Обязательства различных агентств федерального правительства имеют гарантии агентства-эмитента и в некоторых случаях правительства США. Федеральное правительство не предоставляет гарантий на ценные бумаги, выпущенные учреждениями, которые спонсирует государство; нет за ними и открыто заявленных "моральных" обязательств, кроме подразумеваемой поддержки. Трудно себе представить, чтобы федеральное правительство позволило им провалиться. Ценные бумаги федеральных агентств и спонсируемых государством учреждений, как правило, имеют высокую степень ликвидности и продаются на вторичном рынке через тех же дилеров, которые торгуют казначейскими ценными бумагами. Несмотря на то что процентный доход по этим ценным бумагам облагается федеральным подоходным налогом, некоторые из них не учитываются при уплате налогов на доход, взимаемых штатом или органами местного самоуправления. Срок погашения около половины находящихся в обращении ценных бумаг составляет менее года.
Федеральное агентство (federal agency)
Правительственное учреждение, независимое федеральное учреждение, корпорация или иная организация, учрежденная Конгрессом, которая полностью или частично является собственностью Соединенных Штатов Америки,
Банковские акцепты banker's acceptances — BAs) являются срочными траттами (краткосрочными векселями), которые выписываются фирмой на имя банка для содействия финансированию внешней и внутренней торговли6. Нанося на тратту надпись "Акцептовано", банк обязуется выплатить ее владельцу определенную денежную сумму при наступлении срока платежа. В конечном итоге банк подменяет своим собственным кредитом кредит заемщика. Следовательно, платежеспособность банковских акцептов определяется в первую очередь надежностью банка, акцептующего вексель. Однако трассант несет солидарную ответственность перед владельцем в случае невыполнения банком своих денежных обязательств.
Акцептованные тратты являются высококачественными договорными инструментами с традиционным сроком погашения менее полугода. Они обращаются на внебиржевом рынке ценных бумаг. Ставки по банковским акцептам бывают чуть выше ставок по казначейским векселям соответствующего срока, и оба этих инструмента продаются со скидкой. Банковские акцепты могут выписываться как на отечественные, так и на крупные зарубежные банки, где доходность бывает более высокой.
Банковские акцепты (bankers' acceptances — BAs)
Краткосрочные коммерческие векселя, по которым банк (поставив на них отметку "Акцептовано") обязуется выплатить владельцу номинальную стоимость при наступлении срока платежа,