Задачи для самопроверки
Руководство компании Naughty Pine Lumber Company оценивает возможность приобретения новой пилы, срок эксплуатации которой составляет два года. Стоимость пилы — 3000 долл., а будущие денежные потоки (после уплаты налогов) зависят от спроса на продукцию компании. Ниже приведена таблица, в которой представлено дерево вероятностей возможных будущих денежных потоков, связанных с приобретением новой пилы.
a) Каковы совместные вероятности реализации тех или иных ветвей?
b) Каковы I) чистая приведенная стоимость для каждой из шести полных ветвей, и II) ожидаемое значение и стандартное отклонение распределения вероятностей возможных величин чистой приведенной стоимости, если безрисковая ставка равняется 10%?
c) Какова вероятность того, что фактическая величина чистой приведенной стоимости окажется меньше нуля (предполагается нормальное распределение)? В чем заключается смысл этой вероятности?
2. Компания Zello Creamery Company собирается выпускать новый вид продукции — пудинги. Ожидаемое значение и стандартное отклонение распределения вероятностей возможных величин чистой приведенной стоимости для этого типа продукции равны соответственно 12 ООО и 9000 долл. В данный момент компания уже выпускает мороженое, творожную массу и йогурт. Ожидаемые значения чистой приведенной стоимости и среднеквадра-тического отклонения для этих видов продукции представлены в следующей таблице.
|
Ожидаемая чистая приведенная стоимость aNPV (ДОЛЛ.) (ДОЛЛ.) |
||
|
Мороженое |
16 000 |
8000 |
|
Творожная масса |
20 000 |
7000 |
|
Йогурт |
10 000 |
4000 |
Коэффициенты корреляции между перечисленными продуктами.
|
|
Мороженое |
Творожная масса |
Йогурт |
Пудинг |
|
Мороженое |
1,00 |
|
|
|
|
Творожная масса |
0,90 |
1,00 |
|
|
|
Йогурт |
0,80 |
0,84 |
1,00 |
|
|
Пудинг |
0,40 |
0,20 |
0,30 |
1,00 |
a) Вычислите ожидаемое значение и стандартное отклонение распределения вероятностей возможных величин чистой приведенной стоимости для сочетания, включающего три продукта, которые уже выпускаются компанией.
b) Вычислите ожидаемое значение и стандартное отклонение для сочетания, включающего три продукта, которые уже выпускаются компанией, плюс пудинг. Сравните результаты, полученные при выполнении пунктов а) и Ь). Что вы можете сказать о перспективах выпуска пудингов?
3. Руководство компании рассматривает возможность реализации специального проекта, предусматривающего начальные затраты в размере 90 тыс. долл. Проект рассчитан на два года, по истечении которых его ликвидационная стоимость предполагается равной нулю. Возможные приростные денежные потоки (после уплаты налогов) и вероятности их возникновения приведены в следующей таблице.
|
|
|
по этому стоимость это-от этого проек-года равняется ли считать эко- |
Требуемая минимальная ставка доходности компании инвестиционному проекту равняется 8%.
a) Вычислите ожидаемую чистую приведенную го проекта.
b) Допустим, что существует возможность отказа та, стоимость которого по истечении первого 45 тыс. долл. (после уплаты налогов). Можно номически оправданным отказ от этого проекта по истечении первого года? Вычислите новое ожидаемое значение чистой приведенной стоимости, предположив, что компания откажется от реализации этого проекта, если такой отказ будет экономически целесообразным. Сравните результат своих вычислений с результатом, полученным в пункте а). Какой вывод из этого сопоставления вы как менеджер можете сделать?