Необеспеченные облигации
Необеспеченные облигации (debenture)
Долгосрочный необеспеченный долговой инструмент,
Термин debenture обычно применяется к таким долговым инструментам, как необеспеченные облигации корпорации. Поскольку этот вид облигаций не обеспечивается каким-либо конкретным имуществом компании, их держатель становится одним из ее кредиторов в случае ее ликвидации. Таким образом, прибыльность фирмы инвесторы рассматривают как свое основное средство защиты. Несмотря на то что облигации являются необеспеченными, их держатели все же имеют определенную защиту, обеспечиваемую ограничениями, предусмотренными в контракте о долговых обязательствах. В частности, речь идет об обязательстве заемщика не принимать обязательства перед третьими лицами без согласия кредитора (negative-pledge clause), которое не позволяет корпорации закладывать какие-либо из своих активов (не тех, которые уже заложены) в пользу других кредиторов. Это положение защищает инвестора от того, что активы заемщика не будут заложены еще раз. Поскольку держатели необеспеченных облигаций очень пристально следят за тем, чтобы заемщик смог выплачивать основную сумму долга и проценты, выпуск необеспеченных долговых обязательств, как правило, могут позволить себе лишь солидные и платежеспособные компании.