Отчет о движении ( источниках и использовании ) фондов
В целях обеспечения достаточных объемов финансовых ресурсов (фондов) для выплат по текущим финансовым обязательствам, а также использования привлекательных возможностей инвестирования финансовый менеджер принимает различные решения. Для оценки этих решений (сделанных на протяжении определенного периода времени) необходимо изучить движение фондов (flow of funds) ф и р м ы . Систематически з а н и м а я с ь а н а л и з о м д в и ж е н и я ф о н д о в фирмы, финансовый аналитик в состоянии определить степень эффективности или неэффективности принятых решений (способствовали ли принятые решения обоснованному движению фондов или эффективность их движения сомнительна и требует дальнейшего рассмотрения).
Альтернативные определения "фондов"
Что же мы вкладываем в понятие "фонды"? Первое приходящее на ум определение: фонды — это деньги (или их эквиваленты). Согласно этому определению, мы должны рассматривать сделки, которые влияют на состояние счетов денежных средств. Эти сделки, влияющие на входящие и исходящие денежные потоки, имеют огромное значение (чем и обусловлена значимость отчета о движении денежных средств). Но определение фондов как денежных средств является неполным. Анализ движения фондов, согласно этому определению, не включает трансакции, не имевшие непосредственного влияния на "денежные средства", в то же время изучение подобных трансакций может быть очень важно для общей оценки ведения бизнеса.
Большинство закупок в конце отчетного периода, продажа в кредит, приобретение имущества в обмен на акции или облигации, а также обмен одного имущества на другое — вот далеко не полный перечень сделок, которые не будут включаться в отчет о движении фондов, основанный исключительно на движении денежных средств. Расширенное определение фондов с учетом всех инвестиций и инвестиционных обязательств (по этим инвестициям) (investments and claims (against those investments)) позволит охватить все трансакции, связанные с источниками и использованием фондов.
Включая "инвестиции и обязательства" в определение фондов, мы переходим к рассмотрению баланса. Балансовый отчет — это отчет, отражающий финансовое состояние фирмы (или "состояние фондов"). В нем упорядочение отображены инвестиции фирмы (активы) и обусловленная ими задолженность (обязательства и собственный капитал) перед кредиторами и собственниками фирмы. Таким образом, движение фондов вызывает отдельные изменения в статьях баланса по состоянию на две последовательные даты его составления. Эти даты соответствуют начальной и конечной датам периода составления балансового отчета независимо от продолжительности — квартал, год или пять лет. Изменения по отдельным статьям баланса представляют собой "чистые" потоки фондов — результат управленческих решений на протяжении периода
Статьи балансового отчета = Ресурсы фондов
Изменения в статьях балансового отчета = "чистые" потоки фондов
Отчет о движении фондов (flow of funds statement)
Сводный документ, отражающий изменения финансового состояния фирмы от начала до конца данного периода; он также носит название отчета об источниках и использовании фондов ( s o u r c e s ana u s e s of f u n d s statement) или отчета об и з м е н е -н и и ф и н а н с о в о г о с о с т о я н и я (statement of changes in financial position).
Следует подчеркнуть, что отчет о движении фондов (flow of funds statement) отображает чистые (net), а не совокупные (gross) изменения в сравниваемых балансах за различные периоды. Совокупные изменения включают все изменения, произошедшие за рассматриваемый период, в то время как чистые — только суммарный результат этих изменений. Анализ совокупных фондовых потоков фирмы является гораздо более полным в сравнении с рассмотрением чистых потоков, однако аналитики часто сталкиваются с ограниченностью финансовой информации, содержащейся в основных финансовых отчетах. В целом итоговые отчеты об изменениях в состоянии фондов чаще всего ориентированы на выявление изменений именно денежных средств на протяжении данного периода или изменений чистого оборотного капитала — разности между текущими активами и краткосрочными (текущими) обязательствами. Как будет видно из дальнейшего рассмотрения, наши отчеты о движении фондов также будут сосредоточены именно на изменении денежных позиций фирмы.