Задачи для самопроверки
1. Руководство
компании Briarcliff Stove
Company рассматривает воз
можность выпуска нового ассортимента продукции (в дополнение
к уже существующему). Ожидается, что внедрение этого нового ас
сортимента продукции потребует инвестиций в размере 700 тыс.
долл. в момент времени 0 и еще 1 млн. долл. по истечении первого
года. Через два года после начала реализации этого проекта ожида
ются денежные поступления в размере 250 тыс. долл. (после упла
ты налогов), через три года — 300 тыс. долл., через четыре года —
350 тыс. долл., а затем 400 тыс. долл. каждый год до истечения деся
ти лет после начала реализации проекта. Несмотря на то что вне
дряемый ассортимент продукции может оказаться вполне жизне
способным и по истечении десяти лет, руководство Briarcliff Stove
Company придерживается консервативных
позиций и предпочитает
не заглядывать в столь отдаленное будущее.
a) Если требуемая минимальная ставка доходности равняется 15%, какова чистая приведенная стоимость этого проекта? Можно ли считать этот проект приемлемым?
b) Каков IRR инвестиций этого проекта?
c) Что произойдет, если требуемая минимальная ставка доходности будет равняться 10%?
d) Каков период окупаемости инвестиций этого проекта?
2. Руководство
компании Carbide Chemical
Company рассматривает
возможность замены двух устаревших агрегатов новым и более
эффективным. Специалисты компании определили, что соот
ветствующие приростные операционные денежные потоки
(после уплаты налогов) этого инвестиционного предложения по
замене оборудования будут иметь следующий вид.
|
|
Конец года |
|||
|
|
0 |
1 |
2 |
3 |
|
Денежные потоки (ДОЛЛ.) |
-404 424 |
86 890 |
106 474 |
91 612 |
|
|
Конец года |
||||
|
|
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
|
Денежные потоки (долл.) |
84 801 |
84 801 |
75 400 |
66 000 |
92 400 |
Какова чистая приведенная стоимость этого проекта, если требуемая минимальная ставка доходности равняется 14%? Можно ли считать этот проект приемлемым?
3. Руководство компании Acme Blivet Company оценивает три инвестиционных предложения: 1) производство нового ассортимента алюминиевых изделий; 2) расширение существующего ассортимента алюминиевых изделий (добавление изделий нескольких новых типоразмеров); и 3) разработка нового ассортимента алюминиевых изделий повышенного качества. В случае принятия какого-либо из рассматриваемых проектов ожидаемые приведенные стоимости и требуемые объемы инвестиций будут выражаться следующими показателями
|
Проект |
Требуемые объемы инвестиций (тыс. ДОЛЛ.) |
Приведенная стоимость будущих денежных потоков (тыс. ДОЛЛ.) |
|
1 |
200 |
290 |
|
2 |
115 |
185 |
|
3 |
270 |
400 |
Если к совместному исполнению будут приняты проекты 1 и 2, то экономии достичь не удастся: требуемые объемы инвестиций и приведенные стоимости будут представлять собой просто сумму составляющих. В случае принятия проектов 1 и 3 возможна экономия в объемах инвестиций, поскольку один из приобретенных станков можно будет использовать в обоих производственных процессах. Общий объем инвестиций, требуемый для реализации проектов 1 и 3, равняется 440 тыс. долл. Если к реализации будут приняты проекты 2 и 3, то экономия может быть достигнута в сфере маркетинга и производства продукции, но не в объемах инвестиций. Ожидаемая приведенная стоимость будущих денежных потоков при совместной реализации проектов 2 и 3 равняется 620 тыс. долл. Если к реализации будут приняты все три проекта одновременно, перечисленные выше виды экономии сохранятся, однако потребуется расширение производственных площадей, стоимость которого составит 125 тыс. долл. Какой проект (или проекты) следует выбрать?