Задачи
1. Чтобы повысить объемы реализации, которые на данный момент составляют 24 млн. долл., компания Kim Shi Company, специализирующаяся на оптовой торговле, могла бы несколько ослабить свои стандарты кредитования. В настоящее время средний период взыскания по счетам дебиторов составляет 30 дней. Руководство фирмы уверено, что, постепенно внедряя все более либеральные стандарты кредитования, она сможет достичь следующих результатов.
|
|
Кредитная политика |
|||
|
|
А |
В |
С |
D |
|
Увеличение объема продаж по сравнению с предыдущим уровнем (млн, долл.) |
2,8 |
1,8 |
1,2 |
0,6 |
|
Средний период взыскания по счетам дебиторов (дней) |
45 |
60 |
90 |
144 |
Цена на продукцию составляет в среднем 20 долл. за единицу, а переменные издержки — 18 долл. на единицу. Потерь по безнадежным долгам не ожидается. Какую кредитную политику следует выбрать компании при условии, что ее альтернативные издержки, т.е. ставка доходности альтернативного варианта инвестирования (до уплаты налогов), составляют 30%? Объясните почему. (Исходите из того, что в году 360 дней.)
2. После некоторых размышлений руководство Kim Shi Company определило, что если предложить покупателям более либеральные условия кредита, то потери по безнадежным долгам будут такими.
|
|
Кредитная политика |
|||
|
|
А |
В |
С |
D |
|
Потери по безнадежным долгам применительно к дополнительным продажам ( % ) |
3 |
6 |
10 |
15 |
С учетом остальных условий, описанных в задаче 1, определите, какую кредитную политику следует выбрать компании? Объясните почему.
3. Пересчитайте задачу 2 исходя из следующих данных относительно потерь по безнадежным долгам.
|
|
Кредитная политика |
|||
|
|
А |
В |
С |
D |
|
Потери по безнадежным долгам применительно к дополнительным продажам ( % ) |
1,5 |
3,0 |
5,0 |
7,5 |
482 Часть IV. Управление оборотным капиталом
Какая политика была бы наиболее эффективной при этих условиях? Объясните почему.
4. Альтернативные издержки использования денежных средств корпорации Acme Aglet Corporation составляют 12%; в данное время компания продает свои товары в кредит на условиях "нетто/10, конец месяца (ЕОМ)". (Это означает, что товары, поставленные до конца текущего месяца, должны быть оплачены до 10 числа следующего месяца.) Объем реализации фирмы составляет 10 млн. долл. в год, причем 80% составляют продажи в кредит, которые равномерно распределяются на весь год. Средний период взыскания дебиторской задолженности на текущий момент равен 60 дням. Если корпорация предложит новые кредитные условия "2/10, нетто 30", то 60% ее покупателей, пользующихся кредитом, захотят получить скидку и средний период взыскания счетов дебиторов сократится до 40 дней. Следует ли Acme Aglet Corporation изменять условия с "нетто/10, конец месяца" на "2/10, нетто 30". Объясните почему.
5. Компания Porras Pottery Products, Inc. ежегодно тратит 220 тыс. долл. на работу своего отдела по взысканию дебиторской задолженности. Объем продаж в кредит корпорации составляет 12 млн. долл., средний период взыскания счетов дебиторов равен 2,5 месяца, а процент потерь по безнадежным долгам — 4%. Компания считает, что если бы она удвоила штат отдела, средний период взыскания по счетам дебиторов можно было бы сократить до двух месяцев, а потери по безнадежным долгам до 3%. Дополнительные затраты составят 180 тыс. долл., что приведет к увеличению общих затрат на взыскание до 400 тыс. долл. в год. Следует ли компании предпринять такой шаг при условии, что альтернативные издержки (до уплаты налогов) составляют 20%? 10%?
6. Корпорация Pottsville Manufacturing Corporation рассматривает возможность предоставления коммерческого кредита компании San Jose Company. В результате исследования ее документации был получен следующий финансовый отчет.
|
Баланс компании San Jose Company ( м л н . долл.) |
|
Актив |
20X1 год |
20X2 год |
20X3 год |
|
Оборотные активы |
|
|
|
|
Денежные средства и их эквиваленты |
1,5 |
1,6 |
1,6 |
|
Дебиторская задолженность |
1,3 |
1,8 |
2,5 |
|
Товарно-материальные запасы (по н а и м е н ь ш е й или рыночной стоимости) |
13 |
2,6 |
4,0 |
|
Прочие |
0,4 |
0,5 |
0,4 |
|
Итого оборотных активов |
4,5 |
6,5 |
8,5 |
Баланс компании San Jose Company ( м л н
. долл.)
Актив 20X1 год 20X2 год 20X3 год
Оборотные активы
Денежные средства и их эквиваленты
Дебиторская задолженность
Товарно-материальные запасы
(по н а и м е н ь ш е й или рыночной стоимости)
Прочие
Итого оборотных активов
Баланс компании San Jose Company ( м л н . долл.)
|
Актив |
20X1 год |
20X2 ГОД |
20X3 год |
|
Основной капитал |
|
|
|
|
Здания (остаточная стоимость) |
2,0 |
1,9 |
1,8 |
|
Станки и оборудование (остаточная стоимость) |
7,0 |
6,5 |
6,0 |
|
Итого основного капитала |
9,0 |
8,4 |
7,8 |
|
Прочие активы |
1,0 |
0,8 |
0,6 |
|
Итого активов |
14,5 |
15,7 |
16,9 |
|
Обязательства |
|
|
|
|
Краткосрочные обязательства |
|
|
|
|
Векселя к оплате (8,5%) |
2,1 |
3,1 |
3,8 |
|
Коммерческие счета к оплате |
0,2 |
0,4 |
0,9 |
|
Прочие счета к оплате |
0,2 |
0,2 |
0,2 |
|
Итого краткосрочных обязательств |
2,5 |
3,7 |
4,9 |
|
Банковский кредит (8,5%) |
4,0 |
3,0 |
2,0 |
|
Итого обязательств |
6,5 |
6,7 |
6,9 |
|
Собственный капитал |
|
|
|
|
Привилегированные акции (6,5%) |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
|
Обыкновенные акции |
5,0 |
5,0 |
5,0 |
|
Нераспределенная прибыль |
2,0 |
3,0 |
4,0 |
|
С у м м а р н о обязательства и собственный капитал |
14,5 |
15,7 |
16,9 |
|
О т ч е т о прибылях и убытках San Jose Company (млн. долл.) |
|
|
|
|
|
20X1 год |
20X2 год |
20X3 год |
|
Продажи в кредит |
15,0 |
15,8 |
16,2 |
|
Себестоимость реализованных товаров |
11,3 |
12,1 |
13,0 |
|
Валовая прибыль |
3,7 |
3,7 |
3,2 |
|
Операционные расходы |
1,1 |
1,2 |
1,0 |
|
Чистая прибыль до уплаты налогов |
2,6 |
2,5 |
2,2 |
|
Налоги |
1,3 |
1,2 |
1,2 |
|
Прибыль после уплаты налогов |
1,3 |
1,3 |
1,0 |
|
Дивиденды |
0,3 |
0,3 |
0,0 |
|
Нераспределенная прибыль |
1,0 |
1,0 |
1,0 |
По рейтингу агентства Dun & Bradstreet компания San Jose Company классифицируется кодом 4А2. Исследование ее банковских счетов показало, что на них обычно находится мало средств. Пять нынешних поставщиков компании сообщили, что San Jose Company п о л у ч а е т от т р е х из н и х ( к о т о р ы е п р о д а ю т т о вары в кредит на условиях "2/10, нетто 30") скидки за своевременную оплату счетов, но при этом выяснилось, что она уже на 15 дней задерживает платежи другим двум поставщикам, условия кредита которых "нетто 30".
Проанализируйте заявку на получение кредита компании San Jose Company. Какие характеристики говорят за предоставление кредита? Какие против?
7. Работающий
при колледже книжный магазин старается опреде
лить оптимальный размер заказа на популярное издание по
психологии. Магазин продает ежегодно 5000 экземпляров этой
книги по розничной цене 12,50 долл., магазину же благодаря
скидке издателя она обходится на 20% дешевле. По расчетам
специалистов, текущие издержки на хранение и обработку запа
сов этого издания обходятся магазину в 1 долл. за книгу, а рас
ходы на заказ составляют 100 долл.
a) Определите общие затраты на товарно-материальные запасы, связанные с размещением заказа на книгу один, два, пять, 10 и 20 раз в год.
b) Определите экономичный размер заказа.
c) Какие предположения можно сделать относительно ежегодного темпа роста продаж.
8. Корпорация
Hedge Corporation специализируется на выпуске
одного вида продукции — досок. В производстве используется
один вид материалов — рейки. Для выпуска каждой доски необ
ходимо 12 реек. Предположим, что компания выпускает
150 тысяч единиц продукции в год, спрос на них в течение года
относительно стабилен, расходы на заказ составляют 200 долл.,
а издержки хранения — 8 долл. на одну рейку в год.
a) Определите экономичный размер заказа на рейки.
b) Каковы общие затраты на товарно-материальные запасы компании Hedge Corporation (т.е. общие издержки по хранению плюс общие расходы на заказ)?
c) Сколько раз в год следует размещать заказ на материалы?
9. Фирма,
продающая 5000 приборов в месяц, хочет определить, ка
ковы должны быть их запасы (в единицах). Финансовый дирек
тор выяснил, что расходы на заказ составляют 200 долл.; Расходы
на складирование и обработку товарно-материальных запасов —
4 цента в месяц на прибор; с момента заказа до времени поставки
товара требуется пять дней (это время известно точно).
a) Составьте формулу для вычисления общих затрат на хранение и заказ товарно-материальных запасов.
b) Постройте график, отображающий соотношение общих издержек на складирование и обработку товарно-материаль-
ных запасов и общих расходов на заказ. На горизонтальной оси отложите размеры заказа, а на вертикальной — расходы.
с) На основе графика определите экономичный размер заказа.
10. Common Scents, Inc. специализируется на разработке различных ароматизаторов для пищевой промышленности. Компания имеет определенный резервный запас, но придерживается политики содержания небольших товарно-материальных запасов, поэтому иногда возникают ситуации, когда ей приходится отказывать своим покупателям. Анализируя ситуацию, руководство фирмы произвело предварительную оценку размера потерь вследствие отсутствия нужной продукции при разных уровнях резервного запаса.
|
|
Уровень резервного запаса (галлонов) |
Стоимость потерь в год (долл.) |
|
Настоящий уровень резервного запаса |
5000 |
26000 |
|
Новый уровень резервного запаса 1 |
7500 |
14 000 |
|
Новый уровень резервного запаса 2 |
10000 |
7000 |
|
Новый уровень резервного запаса 3 |
12 000 |
3000 |
|
Новый уровень резервного запаса 4 |
15000 |
1000 |
|
Новый уровень резервного запаса 5 |
17 500 |
0 |
Издержки по хранению составляют 0,65 долл. на один галлон в год. Какой уровень резервного запаса будет оптимальным для фирмы?