Использование финансовых коэффициентов в прогнозировании финансовой отчетности и их интерпретация
В предьщущих разделах было рассмотрено, как информация кассового плана используется для подготовки прогнозов финансовых отчетов. Однако взамен плана как основание для прогноза можно использовать финансовые коэффициенты. Например, спланировав значения финансовых коэффициентов на будущее, а затем на их базе сделав расчеты, легко получить оценку всех статей прогнозного баланса. Дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы, краткосрочные кредиты, начисления по зарплате и другим расходам часто рассчитываются исходя из предположения о внутренней взаимосвязи процессов реализации и производства продукции, если кассовый план отсутствует. Например, если средний период погашения дебиторской задолженности составляет 45 дней, то ее оборачиваемость — восемь раз за год. Если дебиторская задолженность составила 500 тыс. долл., а рост продаж прогнозируется на уровне 2 млн. долл., то дебиторская задолженность увеличится на 250 тыс.: 2 млн. долл./8 = 250 тыс. долл. Таким образом, объем дебиторской задолженности на отчетную дату следующего периода может быть спрогнозирован на уровне 750 тыс. долл.
Прогнозирование отчетности позволяет изучать структуру будущих балансов и отчетов о прибылях и убытках. Финансовые коэффициенты могут быть рассчитаны для анализа отчетов, а затем, наряду с первичными данными, использованы для сравнения с соответствующими показателями текущего и предыдущего периодов. С помощью полученной информации финансовый руководитель оценивает направление изменения финансового состояния и результатов деятельности в прошлом, настоящем и будущем. При условии их тщательной проработки прогнозные формы финансовой отчетности, кассовый план или то и другое вместе помогут в разработке плана на последующий период и координации действий по различным операциям. Регулярный пересмотр прогнозируемых значений позволяет предупреждать возможные изменения финансового состояния компании, внешних условий, а также внутренних операций. Кроме того, прогнозирование отчетов может осуществляться с использованием допустимого интервала возможных значений вместо точечной оценки.
Резюме
• Отчет об источниках фондов и их использовании является обобщением изменений финансового состояния фирмы от одного периода к другому. Понимание этого отчета дает представление об использовании фондов и путях их формирования на протяжении рассматриваемого периода. Анализ потоков фондов полезен при исследовании взаимосвязей между фондами и активами, а также при планировании средне- и долгосрочного финансирования. Полученное значение потока фондов характеризует его чистое, а не валовое изменение.
• Отчет о движении денежных средств заменил отчет о движении фондов, когда от компаний потребовали предоставлять полный набор форм финансовой отчетности. Однако, в отличие от отчета о движении денежных средств, отчет о движении фондов включает важные неденежные трансакции. Кроме того, отчет о движении фондов легко подготовить, и менеджеры часто предпочитают его более сложному отчету о движении денежных средств.
• Бухгалтерский отчет о движении денежных средств отображает денежные входящие и исходящие потоки фирмы за определенный период времени в разрезе трех категорий: операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Использование данного документа вместе с другими финансовыми отчетами позволяет аналитику оценить способность фирмы аккумулировать денежные средства для выплаты дивидендов и осуществления инвестиций, определить потребности во внешнем финансировании, а также понять различия между чистой прибылью и чистым денежным потоком от операционной деятельности.
• Кассовый тан — это прогноз будущих денежных поступлений и выплат фирмы. Этот прогноз особенно необходим финансовому руководителю при определении возможной нехватки средств в будущем, а также при планировании общей потребности в денежных средствах. Кроме анализа ожидаемых денежных потоков, финансовому менеджеру важно знать возможные отклонения от этих ожидаемых значений. Анализ возможных отклонений позволяет лучше оценить эффективность управления и способность фирмы адаптироваться к изменяющимся условиям, а также определить лимит безопасности.
• Прогнозные формы финансовой отчетности содержат ожидаемые в будущем финансовые показатели и базируются на прогнозах менеджеров об изменении ситуации и действиях, которые они в связи с этим собираются предпринять. Эти формы дают финансовому руководителю представление об изменении финансовых условий и результатов деятельности в будущем.