Ликвидность
Ликвидность компании — главная составляющая многих решений, касающихся дивидендной политики. Поскольку дивиденды представляют собой расходование денежных средств, чем больше денег на счете компании и ее общая ликвидность, тем выше ее способность выплачивать дивиденды. Развивающаяся и прибыльная компания может не быть ликвидной, так как ее денежные средства могут быть заключены в основные средства и фиксированный оборотный капитал. Поскольку руководство такой компании обычно стремится поддерживать некоторую "подушку" ликвидности для обеспечения ее финансовой гибкости и защиты от неопределенности, оно вряд ли согласится ослабить эту позицию выплатой больших дивидендов.
Способность занимать деньги
Ликвидная позиция — не единственный способ обеспечить финансовую гибкость компании и таким образом защитить ее от неопределенности. Если у фирмы есть возможность сравнительно быстро занимать деньги, то такая ее финансовая гибкость может считаться вполне достаточной. Эта способность занимать деньги может принимать форму кредитной линии, или соглашения с банком об автоматически возобновляемом кредите, или просто неформальной готовности того или иного финансового учреждения предоставлять кредиты. Кроме того, финансовая гибкость может выражаться в способности фирмы выпускать на рынок капитала свои облигации. Чем крупнее и солиднее компания, тем проще ей выйти на рынок капитала. Чем выше способность фирмы занимать деньги, тем больше ее финансовая гибкость и, следовательно, способность выплачивать денежные дивиденды. Имея широкий доступ к денежным средствам, получаемым за счет выпуска долговых обязательств, руководство фирмы наверняка будет не так озабочено возможным влиянием выплаты денежных дивидендов на ее ликвидность.