Обыкновенные акции и их особенности
Обыкновенные акции (common stock)
Ценные бумаги, которые предоставляют инвестору права на определенную долю собственности (и риска) в корпорации,
Держатели обыкновенных акций компании являются ее собственниками. В совокупности они владеют этой компанией и принимают на себя основной риск, связанный с реализацией права собственности. Однако их ответственность ограничивается объемом их инвестиций. В случае ликвидации компании эти акционеры обладают остаточным правом на ее активы (после реализации имущественных претензий всех кредиторов и держателей привилегированных акций). Обыкновенные акции (common stock), подобно привилегированным, не имеют срока погашения. Однако держатели обыкновенных акций могут избавиться от своих акций, продав их на вторичном рынке.
Уставный капитал, выпущенные акции, а также акции, находящиеся в обращении
В корпоративном уставе компании указывается количество обыкновенных акций, формирующих ее уставный капитал (authorized shares), — максимальное количество акций, которое может выпустить компания, не изменяя уставные положения. Несмотря на то что внесение изменений в устав компании — не очень сложная процедура, для этого требуется одобрение со стороны акционеров, а это может занять немало времени. По этой причине компании обычно предпочитают иметь определенный запас акций, которые входят в состав уставного капитала, но еще не выпущены в обращение. Эти невыпущенные акции обеспечивают компании определенную гибкость в предоставлении административных опционов, проведении слияний с другими компаниями и дроблении акций. В случае продажи такие акции становятся выпущенными акциями (issued shares). Термином акции, находящиеся в обращении (outstanding shares), обозначается количество акций, выпущенных и фактически находящихся в собственности акционеров компании. Корпорация может выкупить часть выпущенных ею акций и хранить их у себя в финансовом отделе в качестве выкупленных акций (treasury stock).
Выкупленные акции (treasury stock)
Обыкновенные акции, которые были выкуплены компанией-эмитентом и хранятся в ее финансовом отделе.
Номинальная стоимость
Номинальная стоимость (par value)
Номинальная стоимость акций или облигаций.
Обыкновенные акции, образующие уставный капитал, могут как иметь номинальную стоимость (par value), так и не иметь ее. Номинальная стоимость акции — это просто показатель, зафиксированный в корпоративном уставе, экономическое значение которого весьма несущественно. Компании, однако, не рекомендуется выпускать обыкновенные акции по цене меньше их номинальной стоимости, поскольку любая скидка с номинальной стоимости (величина, на которую цена выпуска меньше номинальной стоимости) считается условным обязательством владельцев компании перед ее кредиторами. В случае ликвидации организации ее акционеры несут юридическую ответственность перед ее кредиторами за любые скидки с номинальной стоимости. Следовательно, номинальные стоимости большинства акций (если у них вообще есть какая-либо номинальная стоимость) устанавливаются на весьма низких уровнях относительно их рыночных стоимостей. Допустим, что компания Fawlty Pacemakers, Inc., только что продавшая 10 тысяч своих обыкновенных акций номиналом 5 долл. по цене 45 долл. за каждую, готовится начать свой бизнес. Доля акционеров в балансовом отчете компании выражается следующими показателями.
Обыкновенные акции (номинальная стоимость — 5 долл.; выпу- 50
шено и находятся в обращении 10 тысяч акций) (тыс. долл.)
Дополнительно оплаченный капитал (тыс. долл.) 400
Совокупный акционерный капитал (тыс. долл.) 450
Обыкновенные акции, выпущенные для формирования уставного капитала без указания их номинала (т.е. акции без номинальной стоимости — no-par stock), приводятся в балансовых отчетах с указанием своей исходной рыночной цены или так называемой заявленной стоимости (assigned (или stated) value). Разница между ценой выпуска и номинальной (или заявленной) стоимостью носит название дополнительно оплаченного капитала (atditional paid-in capital).
Заявленная стоимость (assigned (или stated) v a l u e )
Номинальная стоимость, назначенная обыкновенной акции без номинальной стоимости, которая обычно оказывается намного ниже фактической цены выпуска.
Дополнительно оплаченный капитал (atditional paid-in capital)
Денежные средства, полученные компанией в результате продажи обыкновенных акций и превышающие их номинальную (или заявленную) стоимость.