Риск и доходность : определения
Доходность (return) от инвестиции за некоторый период времени — скажем, за год — это доход, получаемый в связи с реализацией права собственности на объект инвестиции плюс изменение его рыночной цены, деленные на первоначальную цену данного объекта1. Например, вы можете приобрести ценную бумагу за 100 долл., которая принесет вам 7 долл. в виде дивидендов и через год будет стоить 106 долл. Доходность в этом случае составит: (7 долл. +
1 Доходность за период владения объектом инвестиции полезно измерять тогда, когда средства вкладываются на один год или меньше. В случае более длительных периодов лучше рассчитывать ставку доходности как доходность (yield) инвестиции (или внутреннюю ставку доходности (internalrate of return)), как в предыдущей главе. Рассмотренный тамрасчет доходности основывается на понятии приведенной стоимости и учитывает временную ценность денег.
+ 6 долл.)/100 долл. = 13%. Таким образом, у инвестора будет два источника дохода: собственно доход, выплаченный по ценной бумаге, и повышение (или понижение) ее цены.
Доходность (return)
Сумма дохода, полученного от инвестиции в какой-либо объект и изменения его рыночной цены, которые обычно выражают как процент от начальной рыночной цены объекта инвестиции.
ДЛЯ обыкновенной акции доходность за единичный период владения ею рассчитывается как по формуле
где R — действительная (ожидаемая) доходность, a t соответствует определенному временному периоду в прошлом (будущем); Д — денежные дивиденды, выплачиваемые в конце периода владения t; Рс — стоимость акции в конце периода владения, а Рм — стоимость акции в начале периода владения t—i. Заметьте, что данная формула может использоваться для расчета как реальных доходностей за единичный период (с подстановкой в нее фактических данных за прошлый период), так и ожидаемых (с применением величин ожидаемых будущих дивидендов и курсов акции). Элемент в скобках в числителе формулы (5.1) представляет собой прирост капитала или потерю капитала за период.