Обеспеченные ссуды : укрепление позиций
В поисках оборотного капитала финансовые руководители компаний получают обеспеченные ссуды — и приходят к выводу, что такой подход обеспечивает им большую гибкость, чем банковское финансирование.
Затянувшийся экономический спад оказал разрушительное влияние на кредитные отношения многих компаний. Банки, благополучие которых было подорвано корпоративными клиентами, ужесточают условия предоставления кредитов, лишая тем самым многие компании возможности получить кредит. "Финансовые руководители компаний прилагают невероятные усилия в поисках оборотных средств, — говорит Марк Джейкобе, вице-президент по корпоративным ссудам GE Corporate Lending (г. Стамфорд, штат Коннектикут). — Проблема заключается в том, что банки уже не хотят кредитовать компании под их доходы".
По мере сокращения денежных поступлений компаний банки, которые традиционно предоставляли кредиты под доходы заемщика, все неохотнее ссужают деньги. По иронии судьбы, зачастую это происходит в случаях, когда финансовые потребности компании очень велики. Но у компаний, располагающих значительной дебиторской задолженностью, значительными товарно-материальными запасами, недвижимостью или ценными бумагами, имеется неплохая альтернатива: обеспеченное финансирование, базирующееся на активах компании.
Когда в прошлом году банковская кредитная линия, предоставленная детройтской компании LDMI Telecommunications, была близка к завершению, руководители компании стали ломать голову над возможными вариантами дальнейшего финансирования. "LDMI Telecommunications — телекоммуникационная компания. Однако сейчас наступили времена, когда, выходя на рынок капиталов, слово "телекоммуникации" желательно вообще не произносить", — говорит финансовый руководитель LDMI Telecommunications Майкл Махони. Руководство компании проанализировало возможность использования обеспеченных займов. "Мы хотели добиться определенной гибкости, — поясняет Майкл Махони. — Наша дебиторская задолженность значительна, а концентрация клиентов невелика". Дебиторская задолженность LDMI Telecommunications распределяется по множеству клиентов, поэтому любой отдельно взятый дефолт способен оказать лишь незначительное влияние на качество этой дебиторской задолженности в целом. Руководство LDMI Telecommunications решило, что подходящим вариантом для их компании является обеспеченное финансирование.
Растет количество компаний, которые отдают предпочтение именно такому варианту финансирования своего бизнеса. "В конце 1990-х годов значительное число компаний использовали такую структуру капитала, которая утратила свою эффективность вследствие экономического спада, — говорит Джим Коннолли, президент и генеральный директор Fleet Capital Corp. (г. Гластонбери, штат Коннектикут). — Вот почему многие компании переходят к использованию других способов финансирования, пытаясь создать такую структуру долговых обязательств, которая более эффективно работала бы на компанию в современных условиях".
Источник. С т а т ь я Joanne S a m m e r , " A s s e t - B a s e d Financing G a i n s Ground", Business Finance (July 2003), p . 31-35. (w w w .b fm a g .c o m ) Защищено законом об охране авторских прав © 2003 Penton Media, Inc. Используется с разрешения.