Риск по сделкам
Риск по сделкам затрагивает прибыли или убытки, которые имеют место при заключении конкретной международной сделки. Сделкой может быть покупка или продажа изделий, заем или ссуда, а также другие контракты, включающие приобретение активов или принятие на себя обязательств, выраженные в иностранной валюте. Поскольку риск присущ любой сделке, термин "риск по сделкам" (transactions exposure) обычно применяют к внешней торговле, особенно импортной или экспортной сделке по кредиту открытого счета.
3 Thomas I. Setting and George H. Sorter, "FASB Statement № 52 and its Implications for Financial Statement Analysis", Financial Analyst Journal 39 (May-June 1983), p. 64-69.
Предположим, что дебиторскую задолженность в британских фунтах стерлингов, равную 680, записывают в бухгалтерских документах при курсе обмена 0,60 фунта за один доллар США. Платеж состоится через два месяца. В промежутке фунт подешевел, и курс обмена стал равен 0,62 фунта за 1 долл. В результате образовался убыток по сделке. Ранее дебиторская задолженность оценивалась в 680 фунтов /0,60 = 1 133,33 долл. При наступлении срока платежа фирма получила 680 фунтов /0,62 = 1 096,77 долл.. Таким образом, убыток по сделке равняется 1133,33 долл. - 1 096,77 долл. = 36,56 долл. Если бы фунт стерлингов подорожал, например, обменный курс стал бы 0,58 фунта за 1 долл., то имела бы место прибыль по сделкам. Фирма получила бы 680 фунтов/0,58 = 1 172,41 долл. Помня об этих расчетах, легко привести примеры различных типов прибылей и убытков при международных сделках.
Экономический риск
Пожалуй, самым серьезным из трех видов валютных рисков — пересчета, по сделкам и экономического — является последний. Он выражается в изменении стоимости компании в результате непредвиденного (unanticipated) изменения курсов обмена валют. Обратите внимание, что мы различаем ожидаемое и непредвиденное изменение курса. Прогнозируемые изменения в курсах обмена валют уже отражены в рыночной стоимости фирмы. Если компания ведет бизнес с Испанией, то можно предвидеть, что песо упадет относительно доллара. Факт ослабления песо не повлиял бы на рыночную стоимость активов, однако если падение песо больше или меньше ожидаемого, то это скажется на их стоимости. Экономический риск не отражается непосредственно, как другие виды риска. Он зависит от возможных изменений в прогнозируемых будущих денежных потоках, и поэтому его учет носит субъективный характер.