Решения задач для самопроверки
Допустим, X = миллионам долларов новых долговых обязательств, которые могут быть выпущены компанией.
[$2/(1 - 0,40)] + [$8(0,10)] , а)
[$8(0,10)]+ [(0,10)Х]
$3,33+ $0,80 $4,13
$0,80 + ( 0 , 1 0 ) Х $0,80 + ( 0 , 1 0 ) Х
4($0,80) + (4)(0,10)Х = $4,13
(0,40)Х = $0,93
Х = $0,93/0,40 = $2,325
$30 + (0,5)Х
Ь) •X
= 2
2($8) + 2(Х) = $30 + (0,5)Х
(1,5)Х = $14
Х = $14/(1,5) = $9,33
$8 + Х л .
с)
= 0,5 $40
$8 + Х = (0,5)($40) Х = $20-$8 = $12
Условие а) является связывающим и ограничивает величину нового долга суммой 2,325 млн. долл.
a) Посленалоговая стоимость для привилегированных акций = 12% облигаций = 14%(1-0,40)=8,40%
b) Дивидендный доход для корпоративного инвестора, как правило, на 70 или 80% не подлежит налогообложению. Если корпоративная налоговая ставка равняется 40%, то для привилегированных акций получим: посленалоговая доходность
= 12%(1-[(0,30)(0,40)]) = 10,56% или
= 12%(1-[(0,20)(0,40)]) = 11,04%.
ДЛЯ облигаций:
посленалоговая доходность = 14%(1-0,40) = 8,40% .
3. а)
|
Выпущенные акции (шт.) |
1 532 О О О |
|
Акции, выкупленные компанией и хранящиеся в ее финансовом отделе |
63 О О О |
|
Акции, находящиеся в обращении |
1469 О О О |
Ь)
|
Акции в уставном капитале |
1 750 О О О |
|
Выпущенные акции |
1469000 |
|
Акции, имеющиеся в распоряжении компании |
281 000 |
|
281 О О О акций х 19 долл, = |
5 339 000 долл. |
с)
|
Обыкновенные акции (номинальной стоимостью 1 долл.) (долл.) |
1 750 000 |
|
Дополнительно оплаченный капитал* |
10 372 000 |
"Состоит из: 18 долл. х 281 000 акций + 5 314 000 долл,