Доверенный представитель и контракт о долговых обязательствах
Доверенный представитель, доверенное лицо (trustee)
Лицо или учреждение, назначенное эмитентом облигации в качестве официального представителя держателей соответствующих облигаций, Как правило, роль доверенного представителя выполняет какой-либо банк,
Компания, выпускающая облигации в открытое обращение, назначает квалифицированного доверенного представителя, доверенное лицо (trustee), представляющего интересы держателей этих облигаций. Его обязанности указаны в Законе от 1939 года о контракте между эмитентом облигации и ее держателем (Trust Indenture Act of 1939). Надзор за соблюдением этого закона осуществляет Комиссия по ценным бумагам и биржам. Обязанности доверенного представителя заключаются в том, чтобы подтвердить законность выпуска соответствующей облигации (в момент ее выпуска), обеспечивать контроль за финансовым состоянием и поведением заемщика, проверять соблюдение всех обязательств, которые взяли на себя стороны, заключившие контракт, и инициировать соответствующие действия, если заемщик не выполняет какое-либо из взятых на себя обязательств. Вознаграждение доверенному представителю выплачивает непосредственно корпорация; величина этой компенсации прибавляется к эффективным издержкам по займу.
Контракт о долговых обязательствах (Indenture)
Юридическое соглашение, называемое также документом об учреждении доверительной собственности (deed of trust), между корпорацией, выпускающей облигации, и держателями этих облигаций; в этом соглашении определяются условия выпуска облигаций и указывается доверенный представитель,
Юридическое соглашение между корпорацией, выпускающей облигации, и доверенным представителем, представляющим интересы держателей этих облигаций, излагается в контракте о долговых обязательствах (indenture). В контракте о долговых обязательствах определяются условия выпуска облигаций, а также любые ограничения, налагаемые на компанию-эмитента. Эти ограничения, известные под названием защитных положений (protective covenants), очень похожи на те, которые обычно включаются в соглашение о срочной ссуде, предоставляемой на фиксированный период времени. (Поскольку защитные положения подробно анализируются в следующей главе этой книги, где мы и будем обсуждать срочные ссуды, предоставляемые на фиксированный период времени, здесь мы лишь упоминаем о них.) Условия, включаемые в контракт о долговых обязательствах, разрабатываются совместно заемщиком и андеррайтером, а также доверенным представителем. Если корпорация нарушает любое из положений контракта о долговых обязательствах, доверенный представитель — от имени держателей облигаций — может принять
меры к исправлению ситуации. Если результаты реализации этих мер его не устраивают, то он может потребовать немедленного погашения всех выпущенных облигаций.