Вопросы
1. В чем разница между открытым и частным размещением ценных бумаг?
2. Чем традиционный андеррайтинг (принятие на себя твердых обязательств) отличается от резервной регистрации?
3. Считается, что размещение ценных бумаг по принципу "наибольших усилий" обходится эмитенту "дешевле" традиционного андеррайтинга (принятия на себя твердых обязательств). Почему в таком случае большинство компаний игнорирует это обстоятельство?
4. Предпринимая новый выпуск облигаций, руководство фирмы может принять решение продавать их путем частного или открытого размещения. Оцените оба варианта.
5. Между издержками размещения и размером эмиссии существует обратно пропорциональная зависимость. Поясните экономические причины такой зависимости.
6. Следует ли требовать преимущественного права на акции от всех компаний, которые выпускают обыкновенные акции или ценные бумаги, конвертируемые в обыкновенные акции?
7. Многие крупные американские корпорации в прошлом широко использовали метод размещения сертификатов-прав. Почему, по вашему мнению, эти корпорации решали привлекать денежные средства именно таким методом, а не путем открытого размещения акций, особенно с учетом того, что весьма значительный процент сертификатов-прав (от 2 до 5%), как правило, остается неиспользованным?
8. Какую роль играет подписная цена в размещении сертификатов-прав?
9. Дайте определения резервного соглашения и привилегии дополнительного приобретения акций. Какова прилина их использования? Какой из этих методов, по вашему мнению, используется чаще?
10. Назовите главный регуляторный орган, осуществляющий надзор за выпуском новых ценных бумаг. Какова его функция?
11. Какая из
перечисленных ниже компаний будет, по вашему мне
нию, использовать частное (а не открытое) размещение долго
срочных долговых обязательств?
a) Электроэнергетическая компания, обслуживающая Чикаго.
b) Производитель электронных компонентов (с годовым объемом продаж — 13 млн. долл.).
c) Консорциум нефтяных компаний (для финансирования разведки нефтяных месторождений в Арктике).
d) Компания, занимающаяся восстановлением теннисной обуви и обслуживающая Северную Калифорнию.
12. Как в общем случае издержки частного размещения выпуска долговых обязательств отличаются от издержек традиционного андеррайтинга (принятия на себя твердых обязательств)?
13. Снизила ли значимость частного размещения широкая доступность резервной регистрации? Почему?
14. Что надеется получить владелец венчурного (рискового) капитала от инвестиций в новое предприятие? Насколько ликвидными являются эти инвестиции?
15. Почему размещению новых обыкновенных акций часто сопутствует реакция в виде изменения цены акций компании (непосредственно перед объявлением о размещении и сразу же после него)?